7月27日晚间，四川水井坊股份有限公司发布《2020年半年度报告》。这是上市白酒企业中的首份半年报。在上半年市场持续波动，白酒股价却迎来大幅上涨的大背景下，这份报告受到市场各方关注。

　　报告显示：今年上半年，水井坊实现营业收入8.04亿元，同比下降52.41%，归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，同比下降69.64%。对比一季度，水井坊半年报的业绩下滑幅度在扩大。今年一季度，水井坊的营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别同比下降21.63%和12.64%。

　　疫情影响上半年多项指标

　　造成半年业绩下滑的根本原因，水井坊归结为疫情。“营业收入变动原因主要系受疫情影响，消费场景受限，消费需求下降，公司控制发货节奏，导致收入下降”。水井坊方面进一步表示，2020年春节前，公司市场销售延续了2019年以来的良好发展势头，但突如其来的新冠肺炎疫情使得社交场景处于暂停状态，来往聚会活动受限，消费需求急剧收缩，给公司春节后的销售带来了较大的压力和困难。随着疫情防控形势逐步好转，二季度市场消费场景得到一定恢复，但市场总体还是以消化库存为主。同时，为保证市场健康可持续发展，公司也控制了发货节奏。受上述因素影响，公司上半年收入、利润出现较大比例下滑。

　　事实上水井坊今年上半年的遭遇与情况在白酒企业中并非孤例。随着上一轮白酒行业调整的结束，不少企业在去年找准市场需求，迎来机会。以水井坊为例，近两年针对细分价格带与消费群体调整产品结构的速度明显加快。水井坊的产品主要有水井坊元明清、水井坊菁翠、水井坊典藏大师版、水井坊井台、水井坊臻酿八号、水井坊鸿运、水井坊梅兰竹菊、小水井、天号陈等，其中水井坊菁翠、水井坊典藏大师版、水井坊井台、水井坊臻酿八号是近两年确立的核心产品；同时水井坊还在过去两年推出了定制化的生肖系列、丝路系列等；去年来更结合重点市场江苏，推出了针对区域的42度水井坊井台12。这些新品对推动企业营销，业绩上涨起到了作用。

　　疫情的爆发，将原本一路向好的市场行情打乱，随后引发的市场动销趋缓、消费动力不足等一系列问题无法在短时间内扭转；企业本身也受到外界因素影响，不敢像以往那样快速铺货。多方因素导致真金白银的营收和现金流减少。

　　同样由于节奏的放缓，体现在半年报中的销售费用也发生变化，水井坊表示变动原因主要系受疫情影响，公司及时调整策略，谨慎进行市场投入所致。半年来无论是原有的结合非物质文化遗产领域宣传，还是在文创和广告投放方面，水井坊的身影都无法与去年同期的规模相比。

　　对白酒股走势各方观点不一

　　对于首份白酒半年报的披露能否代表酒股未来走势，各方的反应不一。有股评分析者表示：从水井坊的半年报看，一季度疫情最严重时，各家白酒利润还正增长的，二季度大家能出去喝酒了，结果反而降幅加大！这是为什么？因为靠的是预收款和渠道压货，白酒的优势是能储存，所以可以调节利润。但显然，二季度行业去库存的速度，大幅低于预期。

　　而有酒业人士则表示，水井坊的产品体系，以中高端为主，疫情常态化之下，伴随着商务宴请的频次、饮用量下滑，消费者会升级消费品牌力更强的单品。疫情常态化，中低端消费依旧不容小觑，只有品类齐全，才能预估整体酒业走势。

　　水井坊自己也在半年报中表示，企业正在采取多种措施稳定下半年的市场销售。“坚持‘简单化、精细化、数字化、区域化’四化策略，进一步清晰未来目标实施路径；持续推进水井坊品牌内涵建设，不断提升品牌的知名度和美誉度；切实减轻渠道经营压力，有效降低经销商及门店库存；继续加强销售队伍建设，不断提升销售团队战斗力；积极借力数字化系统，实现门店动销逐步回升，上述工作扎实推进，为公司下半年市场销售稳健发展奠定了坚实基础”。