9月26日晚间，酒鬼酒股份有限公司（以下简称“酒鬼酒”）发布了关于管理层增持公司股份计划的公告。酒鬼酒方面指出，公司管理层基于对公司未来发展前景的信心以及对公司长期价值的认可，计划增持公司股票。

　　公告显示，酒鬼酒公司管理层等多位增持主体，拟通过二级市场集中竞价方式增持公司无限售流通A股股份。其中，董事长王浩，副董事长、总经理郑轶，副总经理王哲等三人拟增持不低于人民币120万元，全部增持主体累计拟增持不低于人民币620万元。本次增持计划将于自2022年9月27日起的2个月内完成。

　　基于对公司业绩成长和发展前景的坚定信心以及对公司目前股价的合理判断，重要高管增持股票是上市公司维护股价的利器，同时能够提升投资者信心、维护中小投资者利益，给市场吃下一颗“定心丸”。而值得注意的是，酒鬼酒是今年白酒上市公司中第一家管理层增持公司股票的案例，这又向外界释放了怎样的信号？

　　从容应对行业调整期，酒鬼酒管理层增持股票

　　今年以来，市场环境的不确定性，对白酒消费造成了不小的冲击。东方证券发布的白酒行业研报显示，疫情扰动对于白酒传统消费场景带来一定冲击，这对白酒企业的正常经营造成了巨大挑战，也进而引发了市场对白酒板块的业绩担忧。

　　自年初至今，19家白酒上市企业中仅有两家股价有所提升，大部分酒企股价都出现了明显回落。白酒行业景气度下行，投资者对白酒板块的预期也普遍比较悲观。

　　正是在信心缺失的关键时期，酒鬼酒的管理层给出了自己的态度，首次增持公司股票，以实际行动增强投资者对公司未来发展的信任，也证明了管理层对公司前景充满信心。有不少投资者都认为，酒鬼酒管理层真金白银增持股票，而且都是首次持股，意义相当重大，这比公司增持和股权激励更有说服力，要为管理层点赞！

　　此外，也有行业人士认为，酒鬼酒管理层与上市公司、股东利益深度绑定，也有利于提升高管经营的积极性，提高公司凝聚力和竞争力。

　　与酒鬼酒管理层持同样看好态度的还有众多证券机构。招商证券预计，酒鬼酒下半年将在全年任务完成基础上积极消化渠道库存，同时也考虑到公司增长结构中酒鬼酒提升幅度高于预期，因此维持“强烈推荐”评级。

　　华西证券认为，酒鬼酒在今年第一季度取得了良好的开门红，第二季度并非白酒消费旺季，且受到疫情影响，但站在全年维度来看影响可控。上半年整体收获较好业绩表现，市场健康度良好，下半年将更为从容，中期维度看仍将保持成长性，维持买入评级。

　　北京正一堂战略咨询机构董事长杨光对此也表示：“这肯定是利好，酒鬼酒这几年的业绩增长非常快，也在品牌价值、文化塑造、营销模式上做了很多创新，包括创造馥郁香型，内参与大商合作经营销售公司，都能体现酒鬼酒创新的基因。这次管理层持股，无疑能够提振投资者和经销商对酒鬼酒的信心，相信酒鬼酒、内参酒的销售确定性会更强，发展潜力会更大。”

　　作为今年白酒上市企业中首次出现管理层增持股票的酒企，酒鬼酒为广大投资者注入一剂强心针，成为行业表率，酒鬼酒管理层果断作为，传递积极信号，也再次表明了酒鬼酒对长期稳健发展的信心。

　　增长韧性凸显，酒鬼酒业绩持续向好

　　从过去几年的业绩表现来看，管理层对酒鬼酒未来发展的信心是有据可依的。2022年上半年，酒鬼酒实现营业收入25.37亿元，同比增长48.04%；实现净利润7.18亿元，同比增长40.68%，营收、净利双双创下历史新高，不仅营收增速领跑行业，酒鬼酒在过去五年都实现了两位数增长，业绩稳定性较强。

　　从产品系列方面具体来看，上半年，内参系列实现营收6.46亿元，同比增长24.33%；酒鬼系列实现营收14.7亿元，同比大增50.04%；湘泉系列实现营收1.55亿元，同比大增70.04%。在“聚焦主导产品，打造核心大单品”的品牌战略下，酒鬼酒不断巩固馥郁香品类优势，完善产品矩阵，取得了显著的成效。

　　定位次高端的酒鬼系列增幅超预期，在一定程度上反映出酒鬼酒把握住了次高端持续扩容的市场机遇。近年来，白酒行业的“马太效应”愈发明显，品牌高端化和产品结构升级成为白酒行业的主要趋势之一，随着高端酒价格飙升，为次高端释放了价格空间，消费升级更加明显，经济回暖叠加社交场景修复，市场景气度持续放大，次高端市场迎来高速扩容期，酒鬼酒成为其中的鲜明代表。

　　在市场布局方面，今年上半年，酒鬼酒在湖南县级市场的覆盖率已高达99%，省内基本盘表现坚实。省外市场也通过优商计划，依托核心省份，打造核心区域、核心城市，推动全国化拓展。今年上半年，酒鬼酒全国核心终端网点达到2.5万家，全国市场地级市覆盖率达72%。

　　无论是近五年来的增长轨迹，还是产品矩阵和市场布局，从中都能看到酒鬼酒长期主义发展的韧性和潜力，而管理层增持则是锦上添花，为酒鬼酒增长确定性写上了管理层视角的最佳注解。

　　聚焦高质量增长，酒鬼酒再放“大招”

　　就在公布管理层增持的几天前，内参酒公司发布了《关于明确2023年52度内参酒合同签约量的通知》。通知要求，2023年52度500ml内参酒合同签约计划内配额，将根据今年实际达成量的80%计算额度上限。

　　通知还规定，即日起，合同签约期间查实的任何窜货、低价销售行为，每查实一次，按照合同签约量的5%扣减计划内的配额额度。

　　消息一出，便引发了行业广泛关注。从广意义上讲，配额是对有限资源的一种管理和分配，是对供需不等或者各方不同利益的平衡。配额制可以调整不同市场、不同产品、不同经销商的供需平衡，对控价、保量和企业的良性发展有深远意义。

　　对于定位高端的内参酒而言，削减配额不仅是稳价的管理手段，更是保护经销商利益，实现产品的良性发展的有效举措，也体现了酒鬼酒追求高质量增长的决心。

　　杨光认为，相较于管理层持股，52度500ml内参酒配额调整意义更加重大：“今年因为消费下行、疫情反复的原因，内参价格有点松动，此时减少配额，对稳定价格体系会有帮助，对经销商利润也会有帮助。而凡是重视经销商利润的企业都会发展的很好，我觉得这项举措值得行业来学习。另外，这也充分证明酒鬼酒和内参酒不是追求盲目的高增长，而是注重高质量增长。”

　　业内人士认为，从择时的角度来看，酒鬼酒管理层增持股票的时机恰到好处，传递信心、稳定股价，同时将管理层实现高质量增长的决心和态度集中释放，为基本面持续良好的酒鬼酒，带来具有可靠性和长期性的利好。